結構層面，金融資產占比較低，實物資產占近七成。2021年中國實物資產占總財富比重高達69.3％，主要表現為房地產，全國住房市值達到476萬億元；金融資產占比30.7％，隨著金融創新深化和直接融資比重提升，2005-2021年居民持有的金融資產占比上升了5個百分點，但仍偏低，相比之下2020年全球、北美、西歐、亞洲（不含日本）的金融資產在總資產中占比分別為48％、28％、55％和64％。

　　金融資產中，現金和存款超五成。受“儲蓄文化”的影響，中國居民投資偏保守，2005-2008年現金和存款曾高達78％，隨著中國金融市場不斷深化有所下降，2021年占比仍53％，權益資產和公募基金占比約19％，資產分散性和多元化不足。與國際相比，美國、英國居民資產配置中，德國、日本金融資產結構偏保守，通貨和存款占比分別為13％、26％、40％、54％。

　　中國居民財富面臨怎樣的格局和挑戰？

　　從居民端來看，財富“馬太效應”。高凈值人群數量占比低但持有三成金融資產，財富增速快，偏好“私人定制”，在新經濟行業、東部沿海地區的創富能力更強。相較于高凈值客戶，大眾客戶的理財知識匱乏，投資者教育亟待加強，財富需求的挖掘潛力仍大。

　　從產品端來看，中國居民偏向固收類資產，收益率低，抗通脹能力不足。2005-2021年存款占金融資產比重從75.8％降至49.7％，但“儲蓄為王”意識仍深入人心。2021年對股票、公募基金、私募股權基金、債券、信托、黃金的配置僅約7％，產品高度集中在銀行體系和房地產，抗風險、分散化能力不足。

　　從機構端來看，2015-2021年中國資管規模從74.8萬億元上升至122.9萬億元，年化增速達8.6％，僅次于美國。“資管新規”凈值化管理以來，財富管理機構表現分化，2021年銀行理財、信托和券商資管的規模較2017年分別下降1.8％、24.4％和51.4％，保險資管、私募基金和公募基金的市場規模較2017年上升30.8％、76.5％和120.7％。

　　各類機構發揮自身優勢，形成客戶、渠道、產品、技術等核心優勢，搶灘財富管理新藍海。但大部分機構尚未擺脫銷售傭金模式，僅少數頭部機構正在探索買方付費制、以客戶為中心的商業模式。